12月底,美联储还是如期加息了,将联邦基金目标利率区间上调至2.25%-2.5%之间,达到十年来最高水平。然而重点是美联储是在特朗普的“反对声”中加息的。为何美联储可以“不听”总统的话?美联储的独立性到底多牛逼?

美联储在美国到底是什么地位?

首先需要说明的是,美联储在美国是拥有相当独立性的机构,它的一部分属于政府,另一部分才是私有的。根据美联储官网,美联储主要组成部分为联邦管理委员会、12家联邦储备银行(私有)、联邦公开市场委员会。

而其中这12家地方联邦储备银行并不属于美国政府,而是由4000多家商业银行组成的私营机构。而这些地方联邦储备银行行长也会代表各区参加联邦公开市场委员会的会议,因此美联储并没有强势的话语权,总统就更不可能了。从这也能看出,加息与否也并不是美联储拍脑袋决定的,而是代表着大多数地方联邦储备银行的意见。

为什么美联储敢对总统说不?

在一开始美联储的设计体系中,就能体现出话语权分散的特点,不会被少数利益集团控制,当然也包括总统。按照规定,美国总统有权提名联储委员会成员,但无罢免权。总统提名后,经国会确认通过后才能上任。而美联储主席、副主席则在这些联储委员会成员中诞生。而制定货币政策的则是联邦公开市场委员会,其成员有12名,包括联储委员会的7名委员+纽约联邦储备银行主席+4个席位(由其他11个联邦储备银行主席轮值),并拥有投票权。

可以看出,美联储真正的权力,是由美联储主席+联储委员会成员+12家联邦储备银行行长共享的,而美国政府或美国总统对于美联储的控制力非常小,所以在执行货币政策时,只要符合最广大老百姓利益即可,有时不必太在乎来自总统和政府的压力。

美联储的独立性到底有多重要?

美联储是一个具有政治独立性的中央银行,为了国家的长远利益而做出政治上不受欢迎的决策,是它存在的一个理由。

——美联储前主席伯克南

美国总统的任期最多8年,而联储委员会成员可以到14年,这就注定了美联储在做出决策时会比总统想得更长远。一旦美联储的地位或货币政策失去了独立性,或者由利益集团操纵的话,那么持有美元资产的全球投资者,都必须考虑美国政治局势才能做投资决策,而且即便美联储做出了符合长远利益的正确决策,也可能会被掺杂政治因素,使得本来正确的货币政策效果大打折扣。

另一方面。从政治角度上看,美国基本上没有一天消停,今天制裁你,明天空袭他。而在这种政治环境下,经济依然能够正常运行,很大程度上也得益于美联储政策的独立性。

尾评:美联储只有超脱于政治之外,敢对总统说不,才能制定出最有利于美国经济的货币政策。而美联储地位和政策的独立性也不仅仅只在经济上的意义。正因为美联储能不受短期政治压力束缚,所以美联储政策信誉和影响力能左右全球经济,才能维持美元霸权。否则,市场如果误读了掺杂了政治因素的美联储政策,其所造成的损失是无法估量的。

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